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七、纾困公司债01、政策梳理响应党中央、国务院关于打好防范化解风险攻坚战的决策部署，解决民营企业融资难问题，证监会推出纾困专项债，支持各类符合条件的机构通过发行专项公司债券募集资金专门用于纾解民营企业融资困境及化解上市公司股票质押风险；鼓励具备条件的主体发行并购重组债券、股债结合产品，发挥行业龙头企业在产业重组中的积极作用。

从驱动指标上看，地产行业今年的拿地进度较2018年全年略有下降，但相对去年有环比回升；新开工增速较2018年同期略有下降；在建面积增速稳中带升。综合而言，拿地和新开工放缓意味着地产企业销售收入增速将面临下行压力。从政策前景看，在稳定经济增长政策中，维持房地产投资增速不过快下滑的必要性十分突出。从投资推动结构优化的角度，应当在房地产开发投资中增加建安费用比例，控制拿地等其他费用比例；但土地转让金是地方政府的重要收入，尤其对于专项债发挥了关键的支持作用。因此，政府的供地规模预计不会显著下滑。地产企业的拿地意愿在近两年内受到了融资能力的限制。但理财新规等改革和监管措施对地产企业融资带来的冲击已经大幅减弱，地产企业的融资环境总体有所改善。

其次，突出金融服务与国际惯例接轨，浦发银行在服务方案中也重点突出了自贸、OSA与海外分行的协同优势，基于多平台互补为新片区内企业与非居民提供与国际接轨的跨境银行服务。最后，郑杨介绍说，新的方案突出重点行业服务升级。他分析，新片区内的税收减免政策将吸引集成电路、人工智能、生物医药以及民用航空企业加速入驻，浦发银行也更聚焦这四个高端产业的金融服务，在长期行业服务经验的基础上升级优化，通过新片区资金流动便利支持企业跨境投融资。

撼动老大地位？在技术革新加快与行业盈利模式正在发生剧烈变化的当下，倘若中国联通和中国电信真的合并，是否会撼动中国移动老大的地位？就三大运营商今年上半年的业绩情况来看，中国移动上半年的营业收入为3918亿元，同比增长2.9%；净利润为656亿元，同比增长4.7%；中国电信的营业收入为1930.29亿元，同比增长4.7%；净利润为135.7亿元，同比增长8.1%；中国联通的营业收入为1491.1亿元，同比增长7.9%；净利润为25.83亿元，同比增长231.8%。

作为一个投资人，阶段性复盘自己的思考是必须的，不然我们永远无法获得真知。我也愿意把我所有的思考过程和例子都分享出来，供大家讨论。有朋友开玩笑说我是在写经书，确实，我的野心可能大了些：我确实是想写一部传媒业创业和投资的“九阴真经”出来，其中最好涵盖世界观、方法论、练气打坐法门、既有内功心法也有外家招式。

3．外资颠覆A股，研究、估值、投资生态正在变化随着外资成为与公募、保险和社保体量相当的A股三大机构投资者。其对于A股传统投资理念、生态正在逐步影响，产生由“量变”到“质变”的变化。具体而言，我们认为外资颠覆A股，将对A股研究、估值、投资三层面的传统生态产生影响。